五句话看懂中央经济工作会议精华
足足开了4天的中央经济工作会议终于结束,相关新闻稿也已经公布。新闻稿5129字,信息量巨大。即使是诸位分析师的解读版,也依然篇幅巨大。所以,我这里就再做一次精简,提炼出我觉得最有价值的五个趋势。
▌ 稳增长依然不会改变
请注意新闻稿中以下这句——是的,所有的优化,都是在适度扩大总需求的同时。请仔细领会适度和扩大,显然稳增长依然是不可忽略的任务。
会议强调,明年及今后一个时期,要在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,实施相互配合的五大政策支柱。
然后请注意,在五大支柱的第一点中,又强调了财政赤字的作用。所以,在XX年的股市投资上,政府赤字的意志,必须密切关注。
第一,宏观政策要稳,就是要为结构性改革营造稳定的宏观经济环境。积极的财政政策要加大力度,实行减税政策,阶段性提高财政赤字率,在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时,主要用于弥补降税带来的财政减收,保障政府应该承担的支出责任。
▌ 企业并购将是大浪潮
供给侧改革,这是过去数月持续不断被提及的新概念。在在周推送的《XX年a股投资不可不知的10个可能趋势重要的一个趋势就是供给侧改革。
在细谈供给侧改革时,清理过剩产能是逃不掉的。传统上,不外乎“关停并转”四个字。但这次的新闻稿透露的一个巨大的导向:关停不如并转。
新闻稿原话是这样的:
要尽可能多兼并重组、少破产清算,做好职工安置工作。要严格控制增量,防止新的产能过剩。
所以,兼并重组企业并购必然将是XX年的一大热。
▌ 银行、电力企业利润难大好了
以个人而言,通读今次中央经济工作会议新闻稿,最耐人寻味的是下面这句话:
要降低企业财务成本,金融部门要创造利率正常化的政策环境,为实体经济让利。要降低电力价格,推进电价市场化改革,完善煤电价格联动机制。要降低物流成本,推进流通体制改革。
金融支持实体经济,这个这几年提了很多。但是如这次这样明确说要金融部门“让利”,罕见啊。虽然金融包括银行证券保险信托,但考虑到“利率正常化”这个词,估计真正买单的还是银行。
后面那句,就更直接了,“降低电力价格”,再加上电价市场化改革,煤电企业反正总得牺牲了。
其实此前任泽平在XX年报告中就提到过“旧产能出清会冲击银行不良和就业”,如今看来银行业利空还真是雪上加霜。
当然,银行少赚,经济整体受益,不是坏事。至于电价降低,有色金属等高能耗企业能够受益——虽然大宗商品最近一直很颓,但若成本降低配合偶尔的大宗商品脉冲,这类企业的阶段性机会值得关注。
▌ 三四线房产利好,但地产玩法变了
这次中央经济工作会议,布置的五大任务第三点就是:化解房地产库存。
其实从XX年政府工作报告就可以看出,管理层对地产已经厚爱有加。而中央经济工作会议进一步确认了这个政策的延续性。
当然,具体玩法,请注意下面这句:
通过加快农民工市民化,扩大有效需求,打通供需通道,消化库存,稳定房地产市场
这个其实和前几年xx的新城镇化的道路是一脉相承的,让农民变成市民,就有了新的房产需求——当然这种需求更多是在三四线城市,而非一二线城市。
所以那些三四线城市为主的房地产企业会相对受惠。
不过老实说,上述的政策导向不是新鲜玩意儿,其实真正有意思的提法是下面这段:
以建立购租并举的住房制度为主要方向,把公租房扩大到非户籍人口。要发展住房租赁市场,鼓励自然人和各类机构投资者购买库存商品房,成为租赁市场的房源提供者,鼓励发展以住房租赁为主营业务的专业化企业。
这句话就意味着,传统造房卖房,也许不是未来最潮流的房地产玩法了。政策可能会更多倾斜于那些购买商品房成为房东的商业机构,比如那些reit或者新兴的长租短租公寓会受惠。这类企业或者要进军这类模式的企业,未来大家可以多关注。
▌ 高层密切关注股市
今次中央经济工作会议,高层对股市为代表的资本市场也是没有忽视。
第一处提及,是谈到化解产能过剩问题是,指出:
资本市场要配合企业兼并重组
显然兼并重组作为a股重要概念,决不会少。
第二处提及,是谈宏观政策方面:
为结构性改革营造适宜的货币金融环境,降低融资成本,保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长,扩大直接融资比重,优化信贷结构,完善汇率形成机制。
直接融资,这个大家都懂的,不外乎新股ipo和债券。所以股市对于宏观经济的作用,再次强调。
第三处是推进结构化改革的地方:
要加快金融体制改革,尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场
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